：年，公司营收从19.98亿元增长至49.18亿元，CAGR为25.26%；归母净利润从1.91亿元增长至2.71亿元，CAGR为9.16%。2021年公司营收同比增长27.05%，收入增长提速，但由于原材料价格上涨导致毛利率下滑，利润增速（-27.1%）不及收入增速。2017-2019年公。”

　　1.公司是一家从事综合技术服务及新型建筑材料研发、生产和销售的企业，其中，建设综合技术服务以须拥有法定检测资质的建设工程质量检测业务为主，新型建筑材料业务具体包括外加剂新材料和商品混凝土，以外加剂新材料为主。

　　2.转债信息：公司此次转债发行3.96亿元，债项评级AA-，网上发行及老股东配售日为2022年4月21日。

　　4.发行结果方面，老股东优先配售比例为67.79%，网上获配比例为32.21%，大股东承诺六个月内不减持。

　　5.条款方面，赎回【转股期，15/30,130%】、回售【最后两个计息年度，30/30,70%】、修正【存续期间,15/30，85%】，条款设计市场化，中规中矩。

　　6.垒知转债YTM3.22%，纯债价值82.50元，债底保护一般，转股平价98.59元，以面值计算纯债溢价率21.21%，转股溢价率1.43%。

　　7.公司主营业务持续发展，业绩表现稳健：2017年至2021年，公司营收从19.98亿元增长至49.18亿元，CAGR为25.26%；归母净利润从1.91亿元增长至2.71亿元，CAGR为9.16%。

　　8.2021年公司营收同比增长27.05%，收入增长提速，但由于原材料价格上涨导致毛利率下滑，利润增速（-27.1%）不及收入增速。

　　9.2017-2019年公司ROE呈上升趋势，2021年以来受原材料成本上升拖累，Q1-3公司ROE水平下降至7.08%（未年化）。

　　10.本次发行可转换公司债券拟募集资金不超过3.96亿元，拟投入下列项目：①重庆建研科之杰建材有限公司外加剂建设项目；②高性能混凝土添加剂生产基地项目；③高性能混凝土添加剂工程；④高效混凝土添加剂和6万吨泵送剂技改项目；⑤补充外加剂业务流动资金。

　　12.上述项目实施将有助于公司优化资产结构，扩大公司产能，抓住外加剂市场机会，增强主营业务竞争优势，巩固市场地位。

　　13.风险提示：宏观经济和产业环境变化；原材料价格波动导致生产成本上升；行业竞争加剧；环保政策监管风险。

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